Что такое оценка активов – ее методы и подход к оценке + дополнительные факторы для рассмотрения

Актив — это то, что принадлежит компании, которая имеет положительную денежную стоимость. Активы включают такие вещи, как наличные деньги, недвижимость, инвентарь и оборудование, но также включают менее ощутимые вещи, такие как доброжелательность и репутация.

Хотя все эти активы имеют ценность, не всегда легко поставить на них цену. Общепринятые процедуры бухгалтерского учета пытались внести ясность в это из-за важности определения стоимости при продаже и покупке активов или бизнеса. Балансовая стоимость относится к фактической цене, уплаченной за актив после того, как вы вычитаете амортизацию по активу.

Напротив, Рыночная стоимость активов относится к цене актива на текущем рынке этого актива. Балансовая стоимость — это стоимость активов, показанная на балансе, но она не имеет ничего общего с рыночной стоимостью активов. Важнее, рыночная стоимость активов может использоваться для оценки компании или определения ее чистой стоимости. Очевидно, что знание того, как правильно вычислять стоимость активов, является важной информацией для компании или отдельного лица. Владельцы бизнеса не должны делать свою собственную оценку

Что такое Оценка активов

Оценка активов — это процесс определения справедливого рынка или текущей стоимости активов с использованием балансовых значений, моделей абсолютной оценки, таких как анализ денежных потоков, модели ценообразования опционов или сравнительных данных. К таким активам относятся инвестиции в товарные ценные бумаги, такие как акции или облигации и опционы; материальные активы, такие как здания и оборудование; нематериальные активы, такие как бренды, патенты и товарные знаки.

Стоимость основных фондов, которые также известны как основные средства, легче оценивать на основе их балансовой стоимости замещения. Тем не менее, в финансовых отчетах нет номера, который говорит инвесторам, насколько именно бренд и интеллектуальная собственность компании действительно стоят. Поскольку оценка нематериальных активов является субъективной, существует риск того, что результат может быть переоценен при приобретении.

Чистая стоимость активов, также известная как чистые материальные активы, представляет собой стоимость материальных активов на балансе (их историческую стоимость за вычетом накопленной амортизации) за вычетом нематериальных активов — или денег, которые были бы оставлены, если бы компания была ликвидируется. Это минимум, который стоит компании, и может обеспечить полезную основу для стоимости активов компании, поскольку она исключает нематериальные активы. Акция будет считаться недооцененной, если ее рыночная стоимость будет ниже балансовой стоимости, что означает, что акции торгуются с глубоким дисконтом к балансовой стоимости.

Однако рыночная стоимость актива, вероятно, будет существенно отличаться от балансовой стоимости, основанного на первоначальной стоимости. И наибольшая ценность некоторых компаний принадлежит их нематериальным активам, таким как биомедицинская исследовательская компания.

В финансовой сфере оценка — это процесс оценки того, что стоит. Элементы, которые обычно оцениваются, представляют собой финансовый актив или обязательство. Оценки могут быть сделаны по активам или обязательства. Оценки необходимы по многим причинам, таким как анализ инвестиций, капитальное бюджетирование, операции слияния и поглощения, финансовая отчетность, налогооблагаемые события для определения надлежащего налогового обязательства и судебных разбирательств.

Оценка финансовых активов осуществляется с использованием одного или нескольких таких моделей:

  • Модели абсолютного значения, которые определяют текущую стоимость будущих денежных потоков актива. Эти модели имеют две общие формы: многопериодные модели, такие как модели денежных потоков или однопериодные модели, такие как модель Гордона. Эти модели полагаются на математику, а не на наблюдение за ценами.
  • Модели относительной стоимости определяют стоимость, основанную на наблюдении рыночных цен на аналогичные активы.
  • Модели опционного ценообразования используются для определенных видов финансовых активов (например, ордеров, опционов, опционов на акции сотрудников, инвестиций со встроенными опционами, таких как облигация, подлежащая вызову) и представляют собой сложную модель текущей стоимости. Наиболее распространенными моделями оценки опционов являются модели решетки.

Справедливая стоимость используется там, где справедливая стоимость представляет собой сумму, на которую актив может быть куплен или продан в текущей сделке между заинтересованными сторонами или передан эквивалентной стороне, за исключением продажи в результате ликвидации. Это используется для активов, балансовая стоимость которых основана на оценке рыночной стоимости; для основных средств по первоначальной стоимости, справедливая стоимость актива не используется.

Общие условия для стоимости актива или обязательства — справедливая рыночная стоимость и внутренняя стоимость. Значения этих терминов различаются. Например, когда аналитик считает, что внутренняя стоимость акций больше (меньше), чем его рыночная цена, аналитик делает рекомендацию покупать (продавать). Более того, внутренняя ценность актива может подлежать личному мнению и варьироваться среди аналитиков.

Когда актива заводов приобретается за наличные, его стоимость приобретения — это просто согласованная цена наличных. Однако, когда бизнес приобретает активы завода в обмен на другие неденежные активы (акции, банкнот или земельный участок) или в качестве подарков, установить цену наличных денег сложнее. В этом разделе рассматриваются три возможные базы оценки активов.

Денежная оценка активов

Общее правило, касающееся неденежных обменов, заключается в оценке неденежного актива, полученного по его справедливой рыночной стоимости, или справедливой рыночной стоимости того, что было отказано, в зависимости от того, что более очевидно. Причина, по которой не использовать балансовую стоимость старого актива для оценки нового актива заключается в том, что выдаваемый актив часто переносится в учетные записи по исторической стоимости. В случае с основным активом его стоимость на балансе представляет собой историческую стоимость за вычетом накопленной амортизации или балансовой стоимости. Ни одна из сумм не может адекватно отражать фактическую справедливую рыночную стоимость любого актива. Поэтому, если справедливая рыночная стоимость одного актива явно очевидна, фирма должна записать эту сумму для нового актива на момент обмена.

Иногда ни один из обменов не имеет четко определяемой справедливой рыночной стоимости. Затем бухгалтеры регистрируют обмены позиций по их оценочным значениям, определенным профессиональным оценщиком. Оценочная стоимость — это мнение эксперта о справедливой рыночной цене товара, если товар был продан. Оценки часто используются для оценки произведений искусства, редких книг, антиквариата и недвижимости.

Балансовая стоимость актива с фиксированными активами представляет собой его учетную стоимость за вычетом накопленной амортизации. Балансовая стоимость старого актива обычно не является достоверным показателем справедливой рыночной стоимости нового актива. Однако, если лучшая основа недоступна, фирма может использовать балансовую стоимость старого актива. Иногда компания получает актив, не отказываясь от чего-либо для этого. Например, чтобы привлечь промышленность в область и обеспечить рабочие места для местных жителей, город может предоставить компании участок земли, на котором можно построить завод. Хотя такой подарок не тратит на компанию-получателя ничто, он обычно регистрирует актив (землю) по его справедливой рыночной стоимости. Бухгалтеры регистрируют подарки активов завода по справедливой рыночной стоимости для предоставления информации обо всех активах, принадлежащих компании. Опущение некоторых активов может сделать информацию введенной в заблуждение. Они будут кредитовать активы, полученные в качестве подарков на счет собственного капитала, именуемый Оплаченный капитал.

Структура активов

Методы оценки материальных активов

Существует несколько способов оценить компанию. Для многих владельцев малого бизнеса, которые сосредоточены на минимизации налогов вместо максимизации прибыли, методы оценки, основанные на прибыли или движении денежных средств, могут недооценивать компанию. Ценность компании, основанная на балансе, и активы часто обеспечивают лучший детерминант стоимости. Некоторые из этих методов называются методами оценки реальных активов.

Причина оценки часто определяет используемый метод. Причины включают в себя предстоящее распродажу, страхование имущества и активов, оплату адвалорных налогов, налоговую отчетность и обеспечение кредита.

Знание фактической стоимости физических активов дает обоснование суммы покрытия или запрашиваемой суммы кредита.

Материальные активы — реальные, физические активы, которые вы можете видеть и трогать. К ним относятся недвижимость и личное имущество. Недвижимость — это либо земля, либо собственность, привязанная к земле. Сюда входят свободные земельные участки, офисные и коммерческие здания, усовершенствования зданий и любые закрепленные за ними права — например, сервитуты. Личная собственность является подвижной и включает в себя оборудование, инвентарь, машины, мебель, компьютеры и сопутствующее оборудование. Она также включает в себя подвижной состав — автомобили, грузовики и другие активы, которые можно отгонять.

Одним из способов оценки материальных активов является метод оценки. Он определяет справедливую рыночную стоимость активов вашей компании. Вы нанимаете оценщика, чтобы определить стоимость каждого товара, стоящего на балансе вашей компании. Оценщик недвижимости определяет стоимость недвижимости и другой недвижимости. Оценщик активов оценивает текущее состояние ваших собственных активов, включая уровень износа и степень устаревания — если таковые имеются. Она будет сравнивать их со значениями, которые такие активы извлекают на открытом рынке.

В какой-то момент ваша компания может быстро закрыть и ликвидировать свои активы. Поэтому важно знать, какую минимальную стоимость ваша компания получит для быстрой продажи или ликвидации своих активов. Оценщик определит, что аукционный дом, продавец оборудования или другой покупатель навалом активов будут охотно платить за каждую категорию активов вашей компании. Общая сумма обеспечивает ликвидационную стоимость.

Оценка первоначальной стоимости активов

Если вашей компании необходимо было оценить свои активы для целей страхования, ваш страховщик, скорее всего, воспользуется методом замещающей стоимости. Этот метод определяет, сколько будет стоить замена каждого элемента. Например, если здание сгорит, это может стоить более или менее, чтобы построить новое здание, чем его текущая рыночная стоимость. Если ваша машина потеряна при пожаре, стоимость покупки нового или легко используемого оборудования может превысить фактическую стоимость вашего текущего оборудования.

Характеристика финансовых активов

Абсолютные методы оценки

Модели абсолютной стоимости оценивают активы, основанные только на характеристиках этого актива. Эти модели известны как модели денежных потоков и ценные активы, такие как акции, облигации и недвижимость, исходя из их будущих денежных потоков и альтернативной стоимости капитала. Они включают:

  • Дисконтированные модели дивидендов, которые оценивают цену акций путем дисконтирования прогнозируемых дивидендов к текущей стоимости. Если значение превышает текущую торговую цену акций, то акции недооценены.
  • Модели дисконтированных свободных денежных потоков рассчитывают стоимость будущих прогнозов свободного денежного потока, дисконтированных по средневзвешенной стоимости капитала.
  • Модели оценки остаточного дохода учитывают все денежные потоки, которые начисляются фирме после оплаты поставщикам и другим внешним сторонам. Стоимость компании — это сумма балансовой стоимости и стоимости ожидаемого будущего остаточного дохода. Остаточный доход рассчитывается как чистый доход за вычетом расходов на стоимость капитала. Плата известна как плата за акцию и рассчитывается как стоимость собственного капитала, умноженная на стоимость собственного капитала или требуемую норму прибыли накапитал. Учитывая альтернативную стоимость капитала, компания может иметь положительную чистую прибыль, но отрицательный остаточный доход.
  • Модели дисконтированных активов оценивают компанию путем расчета текущей стоимости активов, которыми она владеет. Поскольку этот метод не учитывает никаких синергий, он полезен только для оценки товарных предприятий, таких как горнодобывающие компании.

Относительная оценка и сравнимые транзакции

Модели относительной оценки определяют стоимость, основанную на наблюдении рыночных цен на аналогичные активы. Например, одним из способов определения значения свойства является сравнение его с аналогичными свойствами в той же области. Аналогичным образом, инвесторы используют ценовые мультипликаторы, сопоставимые с публичными компаниями, чтобы получить представление об относительной рыночной оценке. Запасы часто оцениваются на основе сопоставимых показателей оценки, таких как соотношение цены и прибыли, отношение цены к книге или отношение цены к денежным потокам.

Этот метод также используется для оценки неликвидных активов, таких как частные компании без рыночной цены. Венчурные капиталисты ссылаются на оценку акций компании, прежде чем она станет общедоступной, как предварительная оценка. Рассматривая цены, заплаченные за аналогичные компании в прошлых транзакциях, инвесторы могут получить указание на потенциальную стоимость не листинговой компании. Это называется прецедентным анализом транзакций.

Оборотные активы

Дополнительные факторы для рассмотрения

Важный аспект оценки компании определяется при ее рассмотрении по сравнению с конкурентами. Относительный размер компании по сравнению с другими предприятиями в своей отрасли, относительное качество продукта или услуги, дифференциация продуктов или услуг от других в отрасли, сильные стороны рынка, размер и доля рынка, конкурентоспособность в своей отрасли с точки зрения цены и репутации, а также авторское право или в этой экспертизе важны патентная защита его продуктов.

Самой узкой формой является прямая конкуренция (также называемая категориальная конкуренция или конкуренция бренда), где продукты, которые выполняют одну и ту же функцию, конкурируют друг с другом. Например, один бренд машин конкурирует с несколькими другими брендами машин. Иногда две компании являются конкурентами, а одна добавляет новые продукты в свою линейку, что приводит к тому, что другая компания распространяет одни и те же новые вещи, и таким образом они конкурируют.

Следующая форма — это замена или косвенная конкуренция, когда конкурируют продукты, которые являются близкими заменителями друг друга. Например, масло конкурирует с маргарином, майонезом и другими различными соусами, и спредами.

Самая широкая форма конкуренции обычно называется бюджетной конкуренцией. В эту категорию входит все, на что потребитель может потратить свои свободные деньги.

Рассматривая этот фактор как часть оценки бизнеса, нужно учитывать, обладает ли менеджмент квалифицированным и опытным, чтобы поддерживать позицию компании и потенциально улучшить ее в будущем. Несколько факторов могут указывать на способность управления: дебиторская задолженность, инвентарь, основные средства и общий оборот активов; текучесть кадров; состояние объектов; участие семьи, если таковое имеется; качество книг и записей; и продажи, а также валовая и операционная прибыль.

Рассмотрение финансовой устойчивости влечет за собой ряд коэффициентов, включая общую задолженность компании перед активами, долгосрочную задолженность до собственного капитала, текущие и быстрые коэффициенты, процентное покрытие и рабочий цикл.

В бухгалтерском учете прибыль представляет собой разницу между покупкой и стоимостью компонентов поставляемых товаров и / или услуг и любых операционных или других расходов. Это может помочь определить финансовую стабильность компании при просмотре ее прибыльности в течение ее истории работы, в том числе количество лет, в течение которых компания находилась в бизнесе, тенденции продаж и прибыли, жизненный цикл отрасли в целом и доходность продаж, активов и капитала.

Наряду с вышеупомянутыми соображениями оценщик должен также учитывать экономические условия, в где работает компания, включая широкий отраслевой прогноз, влияние различных решений и судебных дел, которые могут повлиять на стоимость компании.

Кроме того, оценщик должен проанализировать ценности сопоставимых компаний для определения их отношения к стоимости компании. Важными также являются нематериальные факторы, такие как договоры о доброй воле и неконкурентоспособности.

Наконец, оценщику необходимо учитывать ставку дисконтирования или капитализации компании, указать, какой процент от стоимости компании оценивается, и учитывать любые рыночные скидки или скидки со стороны меньшинства.

Возможно, самой сложной частью всего процесса является знание того, как сочетать все эти факторы в значимом ключе, чтобы достичь ценности, которая будет противостоять любым вызовам потенциальных покупателей, неудовлетворенных партнеров или других.

Справедливая стоимость также должна учитываться при оценке определенных активов. Справедливая стоимость — это сумма, на которую актив может быть куплен или продан в текущей сделке между заинтересованными сторонами или передан эквивалентной стороне, кроме продажи в результате ликвидации. Это используется для активов, балансовая стоимость которых основана на оценке стоимости; для основных средств, учитываемых по первоначальной стоимости, справедливая стоимость актива не используется.

Инвесторы в компаниях, торгуемых на бирже, имеют возможность узнать стоимость своих инвестиций практически в любое время.

Наиболее часто используемым методом оценки активов является метод скорректированного чистого актива. Этот метод, ориентированный на баланс, используется для оценки компании на основе разницы между справедливой рыночной стоимостью своих активов и обязательств. В соответствии с этим методом активы и обязательства компании корректируются с балансовой стоимостью до их справедливой рыночной стоимости, как представлено в приведенном ниже примере:

Как показано выше, корректировки приводятся в историческом балансе компании с целью представления каждой статьи активов и обязательств по их справедливой рыночной стоимости. Примеры возможных нормализующих корректировок включают:

  • Корректировка основных средств на их справедливую рыночную стоимость.
  • Уменьшение дебиторской задолженности по потенциальным безнадежным остаткам, если резерв по сомнительным счетам не был установлен или если он недостаточен для покрытия потенциально безнадежной суммы.
  • Отражение любых неучтенных обязательств, таких как потенциальные юридические расчеты или суждения.

Следует иметь в виду, что, когда подходы, основанные на доходах или рыночных оценках, указывают на значения, превышающие метод чистых активов, он обычно отклоняется при достижении заключенной стоимости компании. Это связано с тем, что подходы, основанные на доходах и рыночных оценках, обеспечивают гораздо более точное отражение любой деловой репутации или нематериальной ценности, которую может иметь компания.

Метод чистых активов не требует фактического прекращения или ликвидации бизнеса. Скорее, метод скорректированных чистых активов может использоваться со всеми ценными помещениями, включая стоимость использования, в качестве действующего предприятия.

Подводя итог, метод чистых активов представляет собой основанный на балансе подход к оценке, который чаще всего полагается на холдинговые компании и компании, производящие убытки (или только скромные уровни дохода по отношению к их чистым активам).

Как оценивать бизнес-активы

Первым шагом в оценке активов является четкое понимание различных видов бизнес-активов, которыми вы владеете.

Вы должны учитывать как свои материальные, так и нематериальные активы, хотя это может помочь оценить различные типы активов отдельно.

Отправной точкой для определения стоимости материальных активов является балансовая стоимость, которая представляет собой стоимость активов, указанных в счетах. Этот метод подходит в основном для стабильных предприятий со значительными материальными активами.

При оценке материальных активов вы можете корректировать показатели с учетом экономических реалий, таких как:

  • имущества или других основных средств, которые изменились в стоимости;
  • старые активы или акции, которые пришлось бы продать со скидкой;
  • плохие долги перед бизнесом.

Стоимость многих видов материальных активов — таких как машины и оборудование — часто обесценивается с течением времени из-за износа. Вы должны это учитывать при оценке таких активов.

Помимо возраста и использования, многие другие факторы могут повлиять на стоимость активов. Одним из примеров является банкротство, когда стоимость ликвидности активов обычно будет ниже, чем ее справедливая рыночная стоимость.

Нематериальные активы часто дают предприятиям их конкурентное преимущество. Однако, поскольку у них нет физических характеристик, их значение может быть трудно определить.

Обычный способ оценки нематериальных активов, включая IP, но исключая деловую репутацию, заключается в использовании:

  • рыночный подход — основанный на рыночных доказательствах того, что третьи стороны заплатили за сопоставимые нематериальные активы (на практике этот метод может быть трудно применим);
  • доход;
  • затратный подход — основанный на оценке затрат на строительство или приобретение нового нематериального актива, который более или менее то же самое, как использование существующего.

Эти методы рассматривают такие вещи, как сопоставимые транзакции, избыточный доход, освобождение от роялти, затраты на замену или размножение и анализ симуляции. В отличие от материальных активов, которые обесцениваются с течением времени, нематериальных активов часто увеличиваются в цене со временем. Однако правила бухгалтерского учета не позволяют включить такое увеличение стоимости в баланс. Вы должны обратиться за профессиональной консультацией или обратиться к бухгалтеру при оценке нематериальных активов.

1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Бизнес-идеи и финансы, платежные системы, развитие общества и экономики
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

четыре × один =